As maiores rodadas de financiamento levantadas por startups estão se tornando cada vez mais raras. No entanto, para as empresas iniciantes que trabalham no futuro da energia, o mercado está surpreendentemente forte.

Potencializando

As rodadas de nove dígitos são frequentemente chamadas de 'mega-rodadas' devido ao seu grande peso. Durante os primeiros dois meses e primeiros dias de março do ano passado, cerca de 12 negócios atenderam aos nossos critérios de 'energia', rastreando empresas que trabalham na geração e distribuição de energia usando os dados do Crunchbase. Isso inclui projetos como geração de energia solar, baterias e carregamento de veículos elétricos. No entanto, não incluímos OEMs que constroem veículos elétricos como Lucid ou Fisker em nossa análise.

Desde o início de 2023 até 4 de março do mesmo ano, 11 negócios atenderam aos nossos critérios. Desse grupo, sete estavam sediados na China. Durante a mesma parte do primeiro trimestre de 2024, vimos 12 negócios que atendiam aos nossos padrões. No entanto, desta vez apenas uma era uma empresa chinesa.

Um mercado global de capital de risco reformado

À medida que o mercado global de capital de risco se ajusta às taxas de juros persistentemente mais altas, o capital fluindo para startups de tecnologia diminuiu. A desaceleração dos investimentos no mercado privado em empresas de tecnologia privada tem sido especialmente acentuada nas fases posteriores da formação de startups, graças a um ambiente de saída limitado e menos valorações eufóricas no mercado público para muitas empresas de software.

A realização de negócios em startups em fases posteriores mudou tanto nos últimos vários trimestres que é fácil esquecer o quanto os investidores de mercado privado estavam otimistas nos últimos anos. O CB Insights relatou que de Q1 2019 até Q4 2022, cada trimestre viu mais de 100 negócios de nove dígitos, ou rodadas de startups no valor de $100 milhões ou mais. Em contraste, o Q4 2023 viu apenas 78, o pior resultado desde pelo menos o final de 2018.

Dados mais recentes evidenciam uma tendência contínua. Uma análise da TechCrunch dos dados do Crunchbase descobriu que de 1º de janeiro até 4 de março de 2023, cerca de 115 rodadas atenderam aos nossos critérios para negócios de mercado privado de nove dígitos (excluindo private equity, todas as transações pós-IPO, certas rodadas de dívida, etc.). Durante a mesma parte deste ano, o número caiu para 75.

Se o número de mega rodadas focadas em energia foi praticamente estável ano após ano, por que destacar a métrica? Porque as mega rodadas focadas em energia representaram uma parte maior dos negócios de nove dígitos que o TechCrunch analisou, de pouco menos de 10% no período de 2023 que estamos examinando para 16% na mesma parte de 2024. Isso representa um aumento de mais de 60% na participação relativa, uma mudança massiva para qualquer setor único em apenas um ano.

É por isso que as 12 rodadas de capital de risco que vimos no setor de energia se destacaram para nós como um farol; não existem tantas para ver, ponto final, tornando a densidade em um setor que não é tão conhecido por estar a favor (como com IA) ainda mais notável. E com uma mudança geográfica massiva em curso ao mesmo tempo, fica claro que algo está esquentando no mundo da energia.

Dentro da onda de energia

Em 2023, a China dominou as mega rodadas de energia, com a maior parte do dinheiro indo para fabricantes de painéis solares e materiais de bateria. Ambos são setores que a China tem favorecido com incentivos e financiamento estatal, e como resultado, o país dominou o mercado de ambos. Em 2021, 75% dos módulos solares do mundo e impressionantes 85% de todas as células foram fabricados na China, de acordo com a Agência Internacional de Energia. O novo financiamento, portanto, foi menos sobre investir em um mercado promissor do que ultrapassar a concorrência.

O mesmo poderia ser dito para os materiais de bateria. As empresas chinesas possuem 75% da cadeia de suprimentos de grafite, que engloba desde mineração até ânodos acabados, de acordo com a Benchmark Minerals Intelligence. E ainda assim, duas empresas chinesas atrairam um total de $380 milhões de investimento no primeiro trimestre de 2023.

Avançando para este ano e a imagem das mega rodadas de energia parece dramaticamente diferente. A diversidade é a palavra de ordem. Apenas uma empresa chinesa integrou as fileiras mais altas, com o restante quase igualmente equilibrado entre os EUA e a UE. Isso se deve à política industrial: A Lei de Redução da Inflação nos EUA e o Acordo Verde na UE ofereceram centenas de bilhões em incentivos para que fabricantes e fornecedores estabelecessem operações em terra. Em retorno, as empresas investiram centenas de bilhões a mais. Essas mega rodadas são uma reação às tendências de mercado, sugerindo que a relocalização de partes-chave da economia de tecnologia climática persistirá nos próximos anos.

A diversidade geográfica é apenas parte do quadro. Onde a energia solar e os materiais de bateria capturaram a maior parte das megadeals em 2023, os mesmos tamanhos de rodada este ano foram distribuídos em uma variedade de tecnologias. Energia geotérmica, calor industrial, e-combustíveis, reciclagem de baterias, carregamento de veículos elétricos, mineração de lítio e hidrogênio geológico são todos contabilizados. Até mesmo bombas de calor, uma tecnologia com décadas de idade, receberam um investimento de €145 milhões - é assim que promissor esse mercado se tornou.

A ampla gama de indústrias representadas este ano sugere que muitas empresas antes em estágios iniciais dominaram seus riscos científicos ou técnicos e começaram sua jornada em direção à comercialização. Os investidores parecem confiantes de que eles vão conseguir, felizes em subsidiar uma parte da jornada da startup que oferece retornos menores, mas mais prováveis. A janela de IPO ainda está provavelmente a alguns anos de distância para essas empresas, mas os tamanhos dos cheques sugerem que os investidores podem ver no horizonte.

Com o oceano em temperaturas recordes, notícias sobre o gelo do mar parecendo sombrias e secas atingindo duro em todo o mundo, é um bom momento para sentar e considerar o que estamos fazendo com nosso pequeno planeta. As tendências de investimento acima são bem-vindas, mas com as emissões de carbono ainda batendo recordes, ainda estamos jogando água em uma casa em chamas. Mais, e mais rápido, por favor.